国金证券股份有限公司郑树明，王凯婕近期对祥瑞航空进行接头并发布了接头论述《业务量赶快复原，航网抓续拓展》，本论述对祥瑞航空给出买入评级，现时股价为12.1元。

　　祥瑞航空(603885)　　2024年4月8日，祥瑞航空发布2023年年度论述。2023年公司结束交易收入200.96亿元，同比增长144.8%；归母净利润为7.5亿元，上年同期为-41.5亿元；其中2023Q4公司结束收入42.2亿元，同比增长144.8%；归母净利润为-3.8亿元，上年同期为-11.8亿元。　　业务量快速复原，推动营收大幅改善。2023年陪伴国内经济及出行复原，航空业务量快速设立。2023年公司供需均复原至特出2019年同期，公司ASK约为2019年117%，RPK约为2019年114%，其中海外线RPK复原至2019年66%。2023年公司需求增长快于供给，客座率增至82.8%，同比增长15.5pct，仅较2019年低2.4pct。在业务量大幅进步的带动下，公司营收同比大幅增长144.8%，较2019年增长20%。　　毛利率高于2019年，用度率大幅镌汰。2023年国内航空煤油出厂价同比下落9.8%，较2019年增长37.1%，公司单元资本为0.36元，同比下落25%，仅较2019年高1.8%。收入大幅进步，2023年公司毛利率为14.4%，同比增长50.3pct，较2019年增长0.3pct。用度率方面，2023年公司销售、料理、研发、财务用度率分裂为3.5%、2.6%、0.4%、7.5%，其中财务用度率同比下落17.8%，主要系公司汇兑亏空大幅减少、公司针对部分存量好意思元融资租出结构飞机开展了东谈主民币结构重组。毛利率改善访佛用度率镌汰，2023年公司归母净利率为3.7%，同比增长54.3pct；归母净利润为7.5亿元，万隆配资同比增长49亿元，较2019年下滑2.4亿元。　　航路网罗连接拓展，机队领域同比进步。2023年公司飞机可用日诈欺率10.34小时，同比增长2.97小时；通航航路326条，同比新增52条航路，；机队领域进一步进步，净增7架飞机，机队领域达到117架。同期公司拟向鼓吹派发现款红利每股0.069元，为2021年以来初度重新分成。瞻望2024年，公司将通过强化上海、南京基地建设，优化航班结构，提高航路网罗结构的浅易和高效。机队领域方面，推断2024年净增12架飞机。　　盈利预测、估值与评级　　探究到燃油资本高涨，调养公司2023-2025年归母净利预测至23亿元、30亿元，新增2026年预测41亿元，保管“买入”评级。　　风险领导　　需求复原不足预期风险，汇率波动风险，油价高涨风险，增发摊薄风险，安全事故。

本站数据中心把柄近三年发布的研报数据缱绻，华创证券吴晨玥接头员团队对该股接头较为久了，近三年预测准确度均值为76.41%，其预测2024年度包摄净利润为盈利23.06亿，把柄现价换算的预测PE为11.59。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增抓评级2家；畴前90天内机构方针均价为20.08。

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