资格一年多的审核经过后，上海毓恬冠佳科技股份有限公司（下称“毓恬冠佳”）将于8月23日上会接收检修。金融投资报记者严防到，在列队的一年多的时候里，毓恬冠佳不仅被多轮问询，同期也遭到业内的诸多质疑。公司能否顺利过会，现在来看如故未知数。

　　功绩或存波动风险

　　招股书清晰，毓恬冠佳所以天窗为主要居品的汽车畅通部件制造商，是领有汽车天窗贪图、研发、坐蓐一体技艺的高新时期企业。

　　从功绩角度来看，2021年至2023年，毓恬冠佳商业收入辩认为169365.96万元 、202094.37 万元 、249077.3万元，商业收入保捏适应增长态势。净利润方面，同期辩认终了4283.3万元、7042.09万元、15875.17万元，在2020年净利润快速增长后，2023年增出息一步加快，增幅高达125%，远高于同期商业收入增幅。跟着净利润的纠合大幅增长，毓恬冠佳的高成长能否捏续备受业内随和。有分析东谈主士指出，跟着净利润基数的瓦解增长，公司要思延续保捏高增长的态势回绝易。

　　金融投资报记者严防到，影响毓恬冠佳功绩的中枢要素包括市集需求、市集竞争、原材料资本等。毓恬冠佳也暗意，要是在往常无法灵验地更新和升级居品以欢乐市集的需求，梗概下流市集的需求捏续减少，千合配资再或濒临市集竞争加重、居品价钱下跌压力、原材料资本大幅加多且无法将这些资本转嫁给下旅客户，公司可能会碰到业务发展停滞和功绩下跌的风险。同期，跟着新动力汽车的发展，汽车天幕的出现占据了一部分天窗原有的市集份额，公司现阶段尚无汽车天幕量产技俩，往常要是汽车天幕的市集占有率飞速增长，公司要是无法占据汽车天幕满盈的市集份额，将对公司的功绩成长性形成一定影响，并存在功绩下滑风险。

　　研发插足不足同业

　　毓恬冠佳暗意，手脚高新时期企业，万隆配资公司高度喜欢自主革命技艺的进步。公司在时期荣誉方面赢得了上海市专精特新企业、上海市青浦区科技小巨东谈主企业、上海市认定企业时期中心、成皆市认定企业时期中心、青浦区企业时期中心、青浦区革命示范企业、青浦区专利试点企业、中国一汽研发合营奖、广汽新动力革命孝敬奖等认定和奖项。

　　尽管毓恬冠佳在招股书中平常强调高度喜欢研发，但践诺上，公司在研发插足力度方面却留步不前。招股书清晰，2021年至2023年，公司研发用度辩认为 6692.56 万元、6225.07万元、6845.58万元。其中，公司在2022年的研发用度出现下滑后，2023年从头回升，但比拟2021年的研发用度也仅有2%的增长。相较于商业收入的增速，公司的研发用度在两年间可谓是在“开倒车”。

　　2021年至2023年，毓恬冠佳研发用度率辩认为 3.95% 、3.08% 、2.75%，呈现逐年下跌的态势。同期，与同业业上市公司平均值比拟，也存在较大差距。数据清晰，同业业上市公司研发用度率平均值辩认为3.9%、4.97%、4.69%。

　　值得一提的是，在2023年，毓恬冠佳的研发用度率还是低于3%，这对往常恳求高新时期企业文凭或形成负面影响。

　　大幅扩产激励质疑

　　毓恬冠佳拟公开刊行不超越2195.87万鼓舞谈主民币普通股（A股），占刊行后总股本的25%。拟募资5.75亿元插足毓恬冠佳新厂房、汽车车顶系统及畅通部件新时期研发、汽车电子研发成就、补充流动资金等四个技俩。

　　金融投资报记者严防到，毓恬冠佳新厂房手脚这次IPO 最伏击的募投技俩，总投资将达到32887.41万元。据先容，该技俩拟通过全资子公司上海毓恬冠佳汽车科技有限公司期骗现存地盘新建厂房，购进先进坐蓐开采，进一步扩大公司汽车畅通部件居品的坐蓐限制，改善居品结构，镌汰单元坐蓐资本。技俩建成后将可终了年坐蓐40万套汽车全景天窗、20万套天幕天窗、46万套卷帘天窗以及10万套尾翼的技艺。

　　从毓恬冠佳现在产能情况来看，2021年至2023年产能保捏小幅增长态势，而这次募投技俩将径直增长超越百万套多样神色的天窗。这些新增产能是否能被市集消化备受业内随和。公司大幅扩产背后，要是终了存效销售穷乏有劲依据，募投技俩存在庞大的风险。要是新增产能导致公司产能出现闲置，加之折旧以及产能加多后带来的惩办用度等增长，将会遭殃公司功绩。

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