[矿端供应扰动推涨锰矿价钱]

　　节前锰矿端传出供应扰动音讯，部分长协客户反应加蓬康密劳锰矿2月发运瞻望较常量减半，且报价环比上升5%。在加蓬锰矿口岸库存较低且货源较麇集的情形下，国内锰矿价钱提涨。天津港加蓬锰矿现货价钱在1月10—13日马上拉涨4~5元/吨度，涨幅为10.0%~10.3%。钦州港加蓬锰矿涨势自1月初开动，但探涨节拍相较天津港略显迟缓，对比2024年12月末，1月中上旬口岸现货价钱上升1.5~2.0元/吨度，涨幅为3.61%~4.82%。从价钱对比来看，2024年12月钦州港加蓬锰矿均价为41.50元/吨度，2025年1月最新均价为42.95元/吨度，上升1.45元/吨度，涨幅为3.49%。

　　图为锰矿现货价钱走势（单元：元/吨度）

　　2月6日，天津港加蓬锰矿涨至50元/吨度，天津澳矿Mn45块涨至50元/吨度。

　　锰矿的上升带动锰硅期货快速大幅上升。2505合约从1月9日的最低点6008元/吨涨至2月6日的最高点7302元/吨，上升1294元/吨，涨幅为21.5%。

　　[我国锰矿对外依存度约90%]

　　图为我国锰矿入口量（单元：万吨）

　　我国锰矿品位较低，锰矿石含锰量仅为21%，高品位锰矿较为稀缺，需多数入口，锰矿对外依存度约略90%。2024年，巨匠锰矿营业量约略4650万吨，我国锰矿入口量占巨匠营业量约略67%。中国事巨匠最大的锰矿入口国和锰矿败坏国。2024年1—12月，我国共入口锰矿3141.67万吨，同比减少227万吨，降幅为7.8%。从季节性来看，2—3月是锰矿需乞降销售淡季，入口量季节性偏低。

　　2024年1—12月，我国共入口锰矿2929万吨，其中南非1604万吨，占比55%；澳大利亚214万吨，占比7%，澳矿入口量较2023年17%的占比出现较大幅度下落；加纳466万吨，占比16%；加蓬420万吨，占比14%。2024年，加蓬矿入口量较2023年同时下降66万吨。详细来看，我国自加蓬入口锰矿每月在35万吨独揽，如果2月加蓬矿发往中国的量减半，则影响国内17.5万吨的供应。

　　加蓬位于非洲中部西海岸，横跨赤说念线，北部因赤说念横贯，属热带雨林风物。加蓬从2月中旬到5月中旬降雨量较大，是雨季岑岭期。2—3月是锰矿需求的淡季，亦然销售的淡季。加蓬锰矿在2—3月发运季节性减量。从历史数据统计中，不错发现我国每年3月自加蓬入口锰矿较其他月份下降20%~50%。4月国内加蓬矿的入口量或规复平方。

　　图为我国自加蓬入口锰矿季节性变化（单元：万吨）

　　2024年1—12月，我国自澳大利亚入口锰矿仅214.4万吨，较2023年同时的524.5万吨下降310万吨，降幅达59%，主淌若因为South32在格鲁特岛（Groote Eylandt）的船埠和口岸次第于2024年3月下旬被热带气旋Megan严重破损，影响发往中国33万吨/月的锰矿。证实South32之前的财报，该船埠和口岸将在2025年3月规复运行。如果在一季度末规复运营，中国锰矿供应能增多33万吨/月。但近日有音讯称South32格鲁特岛锰矿发运规复技能由3月推迟至6月，炒外汇瞻望影响高品锰矿供应约100万吨。

　　证实机构数据，遗弃1月24日国内锰矿口岸（天津港与钦州港）库存393.4 万吨。国内锰矿库存处于近5年历史同时最低水平，口岸锰矿现货偏紧，价钱上升。

　　[出产利润较好鼓励企业增产]

　　2024年1—12月，我国锰硅产量为1015万吨，同比减少137.5万吨，降幅为12%。国内锰硅有用产能超1500万吨，但国内需求不到1000万吨，锰硅产能权臣弥散，当锰硅出产利润超300元/吨时，锰硅企业将马上增产。1月产量为88.7万吨，略高于2020年1月及2024年1月的平均产量87.5万吨。刻下利润较好，锰硅企业积极增产。

　　图为我国锰硅月度产量（单元：万吨）

　　锰硅价钱上升后，按7200元/吨盘算，锰硅单吨出产利润超500元。企业积极复产增产。遗弃1月24日周产量19.68万吨，瞻望2月后锰硅产量还将不竭攀升。

　　图为我国锰矿口岸库存（单元：万吨）

　　锰硅期货大幅上升后，锰硅现货库存向交割库滚动。遗弃2月6日锰硅仓单约41.65万吨，创历史同时新高，有用预告约2.6万吨。刻下锰硅库存较高，锰硅现货并不枯竭。

　　图为锰硅仓单（单元：吨）

　　[异日锰硅需求还有下降空间]

　　图为我国粗钢产量

　　向上95%的锰硅用于真金不怕火钢。成就钢材中的锰含量远高于制造业钢材，40%~50%的锰硅用于成就钢材。由于2024年我国螺纹钢产量减少18.5%独揽，且2024年粗钢产量也负增长1.7%独揽，因此2024年1—12月生铁产量同比下降2.3%，导致锰硅需求大幅减少，降幅超10%。2024年1—12月我国粗钢产量为10.05亿吨，同比减少1399万吨。

　　2024年1—12月，我国生铁产量为8.52亿吨，同比减少1399万吨，同比降幅为2.3%。2024年，上海钢联统计的世界建材钢厂螺纹钢产量为1.132亿吨，同比减少18.5%。

　　图为世界房屋新开工面积（单元：万平方米）

　　锰硅主要用于成就钢材螺纹钢，成就钢材与地产新开工与施工面积息息干系。2024年新开工面积为7.389亿平方米，如故低于2005年水平。由于国内新降生东说念主口快速下降和商品房待售面积居高不下，瞻望房屋新开工将长久保抓低位。

　　2024年世界房屋施工面蕴蓄计73.3亿平方米，同比下降12.7%。2024年房屋施工面积处于2015年的水平。跟着新开工面积长久处于低位，施工面积将不断下降，成就钢材需求还有下降空间。详细来看，异日锰硅需求还有下降空间。

　　图为世界房屋施工面积（单元：万平方米）

　　[产企业需锁定出产利润]

　　磋议加蓬锰矿在2月发运量减半，约略减少17.5万吨锰矿供应，因此影响总入口量的6.7%。商场原预期澳洲South32在格鲁特岛锰矿发运在3月规复，但近日有音讯称由3月推迟至6月，影响国内锰矿供应100万吨独揽。按7200元/吨盘算，锰硅单吨出产利润超500元，出产企业积极复产增产，多数现货送往交割库注册成仓单。遗弃2月6日，锰硅仓单41.65万吨。忽视锰硅出产企业买锰矿抛锰硅期货，锁定出产利润。短期由于锰矿现货偏紧，锰硅价钱坚挺。但在3—4月，加蓬矿规复发运，锰矿短期将拖拉获取缓解。6月之后South32格鲁特岛锰矿澈底规复发运，锰矿与锰硅或再次出现供大于求的形式。（作家单元：华鑫期货）

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