出品：新浪财经上市公司商议院

2015年以来，在各路成本与互联网的股东下，保障科技行业从传统保障行业中“夺胎换骨”，新式业务模式与一众公司清楚，赛谈进入高速发延期。但大叫猛进的时局之下，却是大多量皆在功绩与成本的多重压力下沉重前行。

据CBInsights论说自满，2023年保障科技行业的投融资共46亿好意思元，同比裁减45%，投融资总数接近2018年水平。全体环境中风向的变化，当然也影响到了赛谈中的具体公司。比年来多家保障科技公司纷繁赴港、赴好意思上市，但在屡次递交招股书后却仅有少数省略班师上市，在这背后恰是成本退出的压力与上市后市值骤降之间的博弈。

更而且，透过招股书与财报，现时一众公司盈利模式尚未竟然跑通陷于失掉难以自救、依赖佣金本领干涉薄弱而谋略见识不休恶化、依赖融资保管现款流等问题也水落石出。靠近当下策略收紧与成本落潮等身分重叠影响下，伏击恭候上市或仍是上市但进展欠安的一众保障科技公司又将何去何从，仍有待不雅察。

包括手回科技、圆心科技、i云保、元保、白鸽在线、直快集团、恒光保障代理等在内的一众公司在成本退出的压力下不休递表，却于今仍未登陆二级市集。

递表5次的圆心科技成为本次障翳的公司中递表次数之最。圆心科技竖立于2015年，2021年10月，圆心科技初次向港交所递表，而在这之后的2022年4月、2022年10月、2023年5月、2023年12月，圆心科技邻接屡次递表，2024年2月，圆心科技通过了港交所聆讯，关于彼时而言上市似乎仅有一步之遥。然则，炒外汇2024年11月，有音问暗示圆心科技里面仍是决定暂缓这次上市预计。

尽管圆心科技背后聚首了腾讯、红杉成本、启明创投等一众著名投资机构，从初次肯求于今历时三年半、五度递表，或仍是一场空。而从比年来露馅的功绩进展来看，或也不深重释圆心科技的“上市难”问题。把柄聆讯辛勤，圆心科技2020-2023年前八个月完了买卖收入分手为36.29亿元、59.38亿元、77.75亿元、62.96亿元。尽管营收限制抓续增长，但公司失掉限制也抓续扩大，同期完了期内失掉分手为3.63亿元、7.57亿元、8.05亿元、5.73亿元，净失掉率为10%高下。同期期内经调度净失掉分手为3.12亿元、6.21亿元、6.96亿元、5.38亿元。

不同于其他保障中介机构主要依靠佣金收入，圆心科技的业务自身内容更为多元。招股书中，圆心科技将公司称为一家医疗健康公司，包括面向患者的线下药房荟萃及线上问诊平台、面向病院的洽商数字化软件、面向医药公司的营销行状、面向保障公司的理赔处理选取三方科罚行状等。一直以来，被称为“卖药”公司的圆心科技来自院外祸者行状的收入占比逾越90%，“卖药”因循了公司大部分收入，在很猛进度上导致其毛利率仅为个位数。

而从保障类业务来看，2020年-2023年前八个月，圆心科技来自卫险行状的收入分手为0.25亿元、1.31亿元、2.43亿元、1.41亿元，比拟于其他类型业务，限制增长有限。而其提供的保障行状也主要为保障产物市集施行行状，把柄保费等金额向保障公司收取佣金的较为传统保障中介时势，尽管公司的其他类型业务或能酿成一定协同，但这一赛谈中比圆心科技更有竞争力的机构云集，改日保障类业务能否给圆形科技带来助力，仍有待不雅察。

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